養(yǎng)老金投資運(yùn)營改革方案已定 萬億資金可入市
隨著人口老齡化的到來，養(yǎng)老金的保值增值已經(jīng)到了刻不容緩的地步。證券時報記者從多位知情人士處獲悉，基本養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營改革方案目前已經(jīng)制定，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)后最快上半年對外發(fā)布，較大可能在三季度發(fā)布。河南省人社廳有關(guān)人員也對證券時報記者表示，目前各省社保廳也在制定相關(guān)的配套改革方案。
基本養(yǎng)老保險屬于社會保險的一部分，在社會保險中的比重最大，基本養(yǎng)老保險包括企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險兩部分。養(yǎng)老金改革一直以來因其牽涉面廣、涉及利益復(fù)雜，受到的關(guān)注及爭議也多，目前外界最關(guān)注的莫過于其中的投資運(yùn)營架構(gòu)設(shè)計、投資的范圍等，這些內(nèi)容對于資本市場和投資機(jī)構(gòu)都將產(chǎn)生巨大影響。
養(yǎng)老金收不抵支
有擴(kuò)大之勢
根據(jù)財政部公布的2015年社會保險基金預(yù)算情況，2015年全國社會保險基金收入4.31萬億元，同比增長10%，其中：保險費(fèi)收入3.16萬億元；財政補(bǔ)貼收入9741.75億元。支出3.85萬億元，同比增長14.2%。本年收支結(jié)余4624.1億元，年末滾存結(jié)余5.5萬億元。
基本養(yǎng)老保險方面，將企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金兩者合計，2015年，我國基本養(yǎng)老保險基金預(yù)算收入為2.7萬億，其中保險費(fèi)收入2萬億，財政及政府補(bǔ)貼收入5620.38億元，支出為2.46萬億，本年收支結(jié)余2505億元，年末滾存結(jié)余約3.59萬億。
扣除政府財政補(bǔ)貼，基本養(yǎng)老保險基金今年已經(jīng)收不抵支，差額為4600億元左右。
實(shí)際上，這是我國基本養(yǎng)老金在扣除財政補(bǔ)貼后第二年出現(xiàn)收不抵支。且擴(kuò)大的速度非?？欤?014年企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金虧空約為1560億元左右，而今年則翻了一番，達(dá)到了3000億元。
根據(jù)我國目前人口結(jié)構(gòu)，60后慢慢進(jìn)入退休年齡，養(yǎng)老金的支出將會增加，而保險擴(kuò)面工作已經(jīng)基本完成，90后及00后即將進(jìn)入工作崗位的人口比70、80后要少，新增的繳費(fèi)人口將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于進(jìn)入退休年齡人口，所以，除去財政補(bǔ)貼外，養(yǎng)老金收不抵支的趨勢將不斷加大。
理論上有萬億
養(yǎng)老金可入市
從基金性質(zhì)來說，基本養(yǎng)老保險基金和全國社會保障基金以及企業(yè)年金整體上是一樣的，但是因?yàn)榛鹩猛镜囊恍┎町?，在投資運(yùn)營的資產(chǎn)組合上也會有不同。
社科院金融研究所保險研究室主任郭金龍對證券時報記者稱，基本養(yǎng)老保險基金比全國社保基金和企業(yè)年金在投資運(yùn)營時對安全性、流動性的要求可能更高一些，并在此基礎(chǔ)上考慮收益率問題。整體來說是一個跨時間配置的問題。
不過，對于基本養(yǎng)老金的投資范圍，有業(yè)內(nèi)人士表示，可能參考企業(yè)年金的投資范圍，兩者相對較近。
根據(jù)人社部最新規(guī)定，企業(yè)年金投資于流動性資產(chǎn)的比重不得低于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的5%；投資固定收益型資產(chǎn)的比重不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的135%；投資股票、股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險產(chǎn)品(股票投資比例高于30%)、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的30%。
目前我國有3.5萬億基本養(yǎng)老保險基金，如果按照企業(yè)年金入市比例，理論上有1.05萬億養(yǎng)老金可以入市。
不過，郭金龍認(rèn)為，養(yǎng)老金入市是一個長期政策，有逐步落實(shí)的過程，對投機(jī)管理機(jī)構(gòu)在時間上、專業(yè)性上都有很高要求，而且其配置久期較長，對股市影響是長期的。
在今年初舉行的全國保險監(jiān)管工作會議上，保監(jiān)會主席項(xiàng)俊波表示，2015年將積極爭取保險機(jī)構(gòu)參與基本養(yǎng)老保險基金的運(yùn)營和管理。這也是保險機(jī)構(gòu)參與養(yǎng)老金投資運(yùn)營的說法首次出現(xiàn)在公開場合。
對此，郭金龍認(rèn)為，對于基本養(yǎng)老保險基金的投資運(yùn)營，保險機(jī)構(gòu)優(yōu)勢還是比較突出的，包括精算的優(yōu)勢，以及對企業(yè)年金等的運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)。
